研报指出，海外出行需求仍在释放，国内疫情影响暑运表现。疫情海外影响持续减弱，年初以来海外航空市场加速恢复，6月全球航空客流已恢复至2019年超七成。美国三大航Q2合计净利较19Q2恢复五成，美西南单季净利超19Q2，背后是美国国内客流基本恢复至疫情前，国内客座率超疫情前，国内客收较疫情前上升约两成。防疫政策差异，导致国内外恢复进程差异。国内受疫情影响4月经历低谷，5-6月客流加速恢复。进入暑运以来，疫情仍局部散发影响旅游出行需求充分释放，估算7-8月国内客流为2019年约65%。展望下半年，防疫措施优化将助力国内出行恢复，且年内国际增班可期。

 

　　暑运机队周转恢复超五成，三季度减亏确定。7月航司机队周转较Q2明显恢复，但受疫情影响仍低于理想水平。（1）飞机日利用率仍偏低。青岛机场空运公司 7月三大航ASK为2019年同期的54%。其中，国内ASK恢复83%，国际地区ASK仅恢复4%。（2）维持低客座率。7月三大航国内客座率68%，较Q2提升6个百分点，仍明显低于2019年暑运的83%。估算暑运国内票价（含燃油附加费）已恢复至高于2019年水平，考虑机队周转仍偏低，且7-8月国内航油出厂价较2019年上升88%，预计三季度减亏确定，短期经营仍将承压。未来“国内大循环”下扭亏，有待客流与机队周转明显恢复。青岛胶东机场航空货运 

 

　　机场方面，年内国际增班可期，增班幅度取决于口岸隔离能力。国内防疫政策坚定，国际客流仍维持低位。首都、浦东及白云等三大机场2022年7月旅客吞吐量恢复至2019年同期的27%，其中国内航线恢复40%，国际航线仍维持在2019年的2%。近期，国际定期客班“熔断门槛与周期放宽”，将减少航班熔断数量，符合我们预期。青岛机场货运托运 我们维持年内国际客班逐步增班的预期，旨在进一步满足国际交往刚需，增班幅度或取决于口岸隔离能力；国际放开仍有待国内防疫政策系统性调整。长期而言，机场免税渠道价值仍然存在，需注意免税长期格局变化及相关影响，以及扩建风险。青岛胶东机场航空物流

       据OAG数据，随着今年假日高峰期的到来，8月第一周全球航空环比增加50多万座位运力，再次超过1.02亿。这一数据比去年同期增加了25%，比2019年的水平低14%，进一步接近疫情前的水平。展望未来，预计本月后续几周的运力都将超过1亿，每架飞机上都将挤满度假的旅客和公务出行人士。

机场空运

　　航空市场上也发生了其他的一些变化。捷蓝航空在与边疆航空竞争收购精神航空公司中胜出，这两家航空公司的兼并将使它们跻身全球十大航空公司之列，本周的总运力达到190万个座位。青岛胶东机场急件空运 中国增开了一些国际航班，一方面是因为新一轮疫情的过去，另一方面是由于防疫政策有所放宽。预计到9月中旬，国际航班班次将增加约50%。新的飞机订单也在不断签订。据OAG的数据，最新一笔订单是订购37架A320neo机型。空客公司今年已交付300多架飞机，波音公司终于获准重启波音787的生产。青岛胶东机场托运

 

　　预计至10月底全球航空运力较为乐观，运力水平较2019年仅有7.5%的差距。这个数值不可避免地可能会有所回落，但全球大多数市场仍是较为乐观。青岛胶东机场水果空运

        瑞士航空在第一季度期间就看到了预订量重新增长的初步迹象。这一积极趋势在第二季度得到加强，瑞士航空通过重组实现的成本优化则进一步提升了上半年的收益。飙升的航油成本被旅行需求的急剧增加和较高的票价抵消部分。2022年瑞士航空上半年调整后的EBIT达到6700万瑞士法郎，利润西相比2021年同期的水平大幅提高到4.65亿瑞士法郎（2021年同期为3.982亿瑞士法郎）。总收入增长了179.7%，达到18亿瑞士法郎（2021年同期为6.593亿瑞士法郎）。上半年的运力是2019年同期的62%，相比之下，2021年上半年的运力仅达到2019年水平的约26%。

 

　　瑞士航空上半年的客运量也出现了强劲的增长。1月至6月期间，瑞士航空运送了约530万名旅客，是2021年同期的5倍多。在这六个月里，瑞士航空运营了超过47000个航班，大约是2021年同期的3.5倍。以可用座位公里数（ASK）计算，瑞士航空2022年上半年运力增加了137.1%，而以收入客公里（RPK）计算，上半年的客运量同比增长了422.1%。上半年瑞士航空的载客率为73.6%，同比提高了40.2%。